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LED灯光为时隔白炽灯、荧光灯之后的第三次光源革命。由于其具备节能环保、寿命长、应用于普遍等诸多优势，世界主要国家和地区皆大力发展LED产业，目前全球LED产业早已转入较慢发展期，2013年全球LED市场规模为124亿美元，2020年将超过1500亿美元规模左右，填充增长速度约42.6%。

而作为全球主要LED生产及消费国之一，随着政策的逐步推进和市场需求的愈演愈烈，我国LED产业面对根本性的历史机遇，将产生极大的投资机会。　　LED产业的投资金矿含有于产业发展趋势的变化。

其一，技术变革和产业提高减缓，成本大幅度上升后，LED产品应用于范围大大增大，市场规模日益不断扩大，3~5年内，LED灯光市场需求规模的填充增长速度约30%~40%。　　其二，市场需求启动及政策推展，LED行业驱动力从背光应用于向灯光应用于改变，2013~2016年LED灯光渗透率从10%以上提高至50%左右，驱动LED灯光仅有产业链步入低景气周期。

其三，竞争格局变化，LED生产能力渐渐从美国、日本及欧盟向中国大陆、中国台湾及韩国移往。其四，产业统合速度显著减缓，产业集中度渐渐提高，享有核心技术优势、渠道优势、以及规模优势的行业龙头很快发展壮大。　　投资策略：LED灯光愈演愈烈大趋势下，我们寄予厚望LED板块的长期投资价值，投资观点分成以下几个方面：　　其一，看多整个LED板块，具备超配价值：长年来看，灯光渗透率将加快提高，预计2013~2016年LED灯光渗透率从10%以上提高至50%左右，驱动LED灯光仅有产业链步入低景气周期。

　　其二，中长期LED产业链上游和下游环节最不具投资价值：从灯光行业价值链及发展趋势看，目前LED外延芯片利润占到比约70%，PCB环节大约为10~15%，而应用于环节大约为10~20%，正处于价值链前端芯片环节占据极高的附加值。随着LED应用于和品牌服务地位提高，下游应用于和品牌服务环节的附加值将逐步下降。我们指出，中长期LED产业链两头芯片及灯光应用于最不具投资价值，较短中期来看LED灯光产业链皆不具备投资价值。

　　其三，短期配备时点已到，目前LED板块调整做到，买点来临。短期来看，我们指出，从基本面及估值等方面考虑到，目前为LED板块配备不具备时点。①台湾1~2月LED产业数据超强预期；②传统4~5月旺季到来；③我们预计LED板块14/15年营收增长速度为50及30%以上，目前对应PE仅有30及21倍。

　　其四，产业统合加快，细分环节优势企业很快发展壮大中的投资机会：LED产业统合速度显著减缓，产业集中度渐渐提高，享有核心技术优势、渠道优势、以及规模优势的产业链细分环节龙头将通过外延式扩展很快发展壮大。

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